最近几天，宝丰能源发布了2021年半年度报告上半年公司实现营业收入104.67万元，较上年同期增长39.18%，归属于上市公司股东的净利润37.33亿元，较上年同期增长78.46%营收和净利润都实现了两位数的增长

2021年上半年，面对日益复杂的国际形势，不断演变的新冠肺炎疫情以及双控政策目标日益严格的宏观形势，宝丰能源的业绩依然大获全胜，顶住了超低油价和超高煤价的冲击，展现了作为龙头企业的强大韧性。

财务稳定会带来高质量的业务成果

事实上，作为国内能源赛道的先行者和高端煤基新材料的引领者，宝丰能源已经连续六年实现快速增长根据消息显示，2015年至2020年间，公司净利润的复合年增长率为21.89%稳健的资金支持是高速发展业绩的背后公告显示，宝丰能源通过实施零库存管理战略和先付款后卖货的销售模式，实现了较高的资金周转效率，使公司有效保持了生产的长期稳定运行2021年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额达到35.17亿元，同比增长36.87%

此外，良好的盈利能力和经营水平也促使宝丰能源多年来稳步降低资产负债率最新报告显示，宝丰能源2021年上半年资产负债率为32.71%，同比下降1.94个百分点，处于行业领先水平公司加权平均净资产收益率达到13.82%，同比增长5.24个百分点，也印证了公司经营效率和内生发展的突出实力

稳健的财务水平带来稳定的投资回报自上市以来，宝丰能源始终拥有高质量的分红水平2019年上半年，2019年全年和2020年全年，公司累计分红61.56亿元，分红规模和比例较高值得一提的是，截至2021年7月31日，宝丰能源已通过集中竞价方式回购约1954.35万股，回购金额2.999亿元据披露，所有回购股份将用于员工持股计划或股权激励

全产业链布局带动一体化发展

半年报显示，2021年上半年，宝丰能源烯烃产品实现营业收入54.45亿元，同比增长23.15%，焦炭产品实现营业收入39.35亿元，同比增长67.52%，精细化工产品实现营业收入10.61亿元，同比增长45.28%。

事实上，高质量的利润水平得益于烯烃产品运营成本的较低增长以及下游需求的增加公司表示，去年上半年第二阶段烯烃生产使用的甲醇全部采购，但今年公司第二阶段甲醇项目已投产，第二阶段烯烃生产使用的甲醇全部自产，极大促进了公司成本控制这进一步例证了宝丰能源全产业链平台优势带来的成本优势多年来，宝丰能源稳步发展，构建了一体化高端煤基新材料循环经济产业集群，打造了煤，焦，气，甲醇，烯烃，聚乙烯，聚丙烯，精细化工，新能源多联产循环经济产业链的综合优势

据介绍，宝丰能源实现了循环经济产业链的一次性规划，集中布局，分阶段实施，产业链联系紧密上一单元的产品直接成为下一单元的原料，原料自给率高，经济效益大上下游生产单元紧密相连，大大降低了单个项目的投资，公共配套设施和财务成本与同期国内同规模项目相比，投资成本节约30%以上

产业链延伸强化成本优势和竞争壁垒

事实上，宝丰能源已经开拓性地延伸了产业链公司在宁东能源化工基地规划了840万吨煤炭开采，1460万吨洗煤，640万吨甲醇，240万吨烯烃的年产能，在内蒙古基地规划了400万吨聚烯烃的年产能预计到2025年，公司聚烯烃产能有望突破600万吨/年，达到全球领先水平

无论是产能，还是技术，宝丰能源都在不断增强自身实力据介绍，公司一期，二期，三期烯烃项目集成了国际国内先进技术和工艺二期烯烃项目具备生产高端聚乙烯双峰产品和茂金属聚乙烯产品的能力，三期烯烃项目具备生产25万吨/年高端EVA的能力，处于国内同行业先进水平

关于公司的成本优势，郭进证券表示，与一般的煤制烯烃工艺相比，宝丰能源的整体生产成本仍可进一步降低靠近原料产地，部分原料自给自足，结合园区循环一体化布局，不断优化技术和管理，公司烯烃的生产成本可以低于一般行业的PDH生产成本

公开资料显示，大连化工学院第三代DMTO技术将应用于在建的三期烯烃项目和内蒙古规划的400万吨/年烯烃项目根据中科院大连化工研究院的数据，第三代DMTO技术的醇烯烃比可达2.66吨/吨，低于公司第二甲醇厂宝丰能源还表示，根据内蒙古目前的资源情况，未来内蒙古项目的平均煤醇比可以低于宁东未来，公司的成本优势有望进一步释放长期来看，宝丰能源的利润空间将继续攀升

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