长江商报长江商报记者明洪泽

从化工到化工游戏，再到游戏，Tom Cat仍有风险。

Tom Cat的前身是浙江金科，2015年5月上市，至今已经营6年在短短的6年时间里，公司已经三次更名

频繁更名的背后，是汤姆猫频繁的高溢价并购。

据长江商报记者粗略统计，从收购杭州辛哲到收购万金商业，Tom Cat支付的总成本接近100亿。

可是，这些高溢价并购催生了63.77亿元的商誉由于标的公司业绩发生变化，2019年商誉减值达到27.27亿元

一年的亏损吞噬了多年的利润虽然Tom Cat自去年以来持续盈利，但上市以来累计归属于上市公司股东的净利润仍亏损1.68亿元时至今日，公司仍有高达36.48亿元的口碑

今年上半年，汤姆猫净利润下降，股东纷纷减持股价下跌70%，实际控制人和大股东质押率超过90%九条命的汤姆猫会去哪里

上半年营收净利润下降。

汤姆猫的经营业绩再次下滑。

今年上半年，Tom Cat实现营业收入9.17亿元，同比下降2.47%，净利润4.12亿元，较去年同期的5亿元下降17.58%扣除非经常性损益后的净利润为4.08亿元，同比下降7%营业收入和净利润均同比下降

分季度看，今年一，二季度，公司营业收入分别为4.95亿元和4.22亿元，同比变动5.50%和—10.41%对应净利润分别为2.28亿元和1.84亿元，同比变动4.62%和—34.75%扣非净利润分别为2.27亿元和1.81亿元，同比变动15.74%和—25.34%

去年一季度业绩基数较低，因此今年一季度公司营业收入和净利润均实现同比正增长但第二季度不仅同比下降明显，而且营业收入，净利润，非净利润较第一季度均有明显下降

Tom Cat于2015年5月15日在深圳证券交易所创业板上市当时公司主要从事氧漂助剂的生产SPC是洗衣粉的主要功能成分，其下游客户主要是国内外日化企业

上市当年，公司实现营业收入5.06亿元，净利润4800万元，同比分别增长6.19%和33.99%。

2016年至2018年，单纯从经营业绩数据来看，Tom Cat实现了快速增长近三年，公司营业收入分别为8.95亿元，13.96亿元，27.25亿元，同比增长76.64%，56.08%，95.17%

可是，快速增长来自大规模和高溢价的并购凭借并购标的的业绩贡献，Tom Cat在承诺期内实现了经营业绩的快速增长

可是，巨大的善意就像一把悬在头顶的剑，随时都有可能落下伤人截至2018年底，汤姆猫商誉账面余额高达63.77亿元，接近其总资产的一半

商誉减值很快就会到来2019年，标的公司之一杭州辛哲信息技术有限公司亏损3.64亿元，而在2016年至2018年的承诺期内，其利润分别为1.92亿元，2.38亿元和3.36亿元，完成率分别为112.94%，103.48%和112%

业绩承诺到期时，从盈利3.36亿元到亏损3.64亿元，变脸比翻书还快结果收购溢价近20倍，产生商誉23.2亿元，由公司全额计提

此外，公司收购Outfit7产生商誉36.51亿元，承诺第三年业绩不达标，有公司

长江商报记者发现，除了上述两次大规模收购，Tom Cat还收购了其他资产。

汤姆卡特的实际控制人是朱志刚上市之初，公司主营业务为日化行业，是氧漂助剂SPC领域的龙头上市后，朱志刚看到了行业的激烈竞争，上市仅仅两个月，就小试牛刀，以1.44亿元的价格收购了吉昌化工60%的股权

此后，公司先后收购杭州辛哲，星宝乐园，杭州日报给力部分或全部股份，总成交价97.5亿元。

通过一系列并购，公司主营业务由日化向化工，化工游戏转变，再向游戏转变，变化频繁。

相应地，公司频繁更名上市之初，公司名为浙江金科，后更名为金科娱乐和金科文化，今年又更名为汤姆猫上市才6年，公司改了三次名，可见一斑

还有一次相关的收购备受关注，市场一度质疑公司利益的转移。

2019年，由于公司无形资产减值准备和长期投资计提的准确性存疑，田健向Tom Cat出具了保留意见的审计报告年末，汤姆猫对控股股东金科控股的其他应收款为15.49亿

原来，Tomcat子公司通过电解铜贸易向上游支付电解铜贸易的货款，相关资金流向控股股东金科控股或其安排的第三方，形成关联方资金占用。

2020年半年报显示，Tom Cat其他应收款资金借款及利息已达17.49。

亿。

大股东占用上市公司资金引发了监管关注此时，朱志刚玩了一把精妙的运作

2020年8月，上市公司收到了金科控股归还的10.28亿。

大股东占用上市公司资金，通常情况下是自身缺钱造成的金科控股从何处筹集到的资金还债的在这10.28亿元资金返还不几久，汤姆猫很快就退回去了，原因是收购大股东及其关联方资产

这一年，汤姆猫向大股东金科控股收购万锦商贸有限公司100%股权标的资产估值为16.29亿元，是其净资产的48倍

资料显示，截至2020年5月31日，万锦商贸净资产为—4982万元，加上旗下的两家子公司绍兴上虞雷迪森万锦大酒店有限公司，绍兴上虞时代广场商贸有限公司，净资产也只有0.34亿元。

就是通过收购大股东的一家公司，就将16.29亿元债务抹平了，顺利解决了大股东资金占用问题。

通过收购形式，汤姆猫向大股东输血，这直接导致受资金自身财务压力奇大。

为了解决资金压力，公司分两次出售传统的化工资产，回血7.33亿元。

即便如此，公司偿债压力依然存在今年半年报显示，截至6月底，公司货币资金6.62亿元，而长短期债务合计为25.67亿元，资金缺口之大十分明显

大股东依然缺钱截至今年6月底，金科控股的股权质押率约为99.39%，实际控制人朱志刚直接持有的股权质押率约为96.32%

二级市场上，汤姆猫的股价从2016年8月26日的146.12元/股一路下跌至今年9月2日的44.01元/股，累计跌幅为69.88%。

实际控制人，大股东缺钱，汤姆猫也缺钱此外，汤姆猫的账面上还有36.48亿元商誉，一旦标的公司经营大滑坡，随时会出现商誉减值损失，经营风险也不小

责编:ZB

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