核心观点:

该行业的景气度较上月有所下降2022年4月，建材行业景气指数为110.1点，高于临界点，处于景气区间4月份，受疫情影响，市场回暖转弱，建材行业景气度从高位回落，但仍处于景气区间，总体运行态势保持平稳从分项指数来看，建材行业生产指数有所回落，需求端的投资需求指数，工业消费指数，国际贸易指数仍处于景气区间

该行业的利润稳步增长2022年1—3月，规模以上工业企业利润同比增长8.5%其中，非金属矿物制品业规模以上工业企业1—3月实现营业收入1.45万亿元，同比增长9.4%，营业成本1.22万亿元，同比增长10.1%，利润总额956.1亿元，同比增长11.0%

水泥供应增加了，但需求还没有明显恢复2022年1—3月，全国水泥累计产量3.87亿吨，同比下降12.1%，比1—2月提高5.7个百分点3月份水泥产量较前两个月有明显增长，主要是伴随着各省冬季错峰停窑结束，水泥企业陆续复产，水泥供应逐步增加

但由于今年水泥市场复苏缓慢，下游需求不及预期，水泥企业开工动力不足，导致同比下滑。

玻璃产量略有增加2022年1—3月平板玻璃产量2.53亿重量箱，同比增长2%，增速与1—2月持平，其中3月平板玻璃产量同比增长2.2%1—3月，房屋竣工面积同比下降11.5%，比1—2月下降1.7个百分点3月份房地产竣工面积减少，平板玻璃市场需求减弱，玻璃产量保持稳定增长，使得玻璃企业库存处于高位

投资建议2022年建材行业将重点关注以下投资方向:受益于行业集中度提高的消费建材龙头:北新建材，东方雨虹，科顺股份，建朗五金，魏星新材料，AD受益于风电和出口需求增加的玻璃纤维龙头:中国巨石旗滨集团，CSG A，多业务布局的玻璃龙头，受益于基建投资回暖的水泥行业区域龙头华新水泥和上峰水泥应时分享高纯石英砂产能的提升

风险:行业新增产能超出预期的风险，原材料涨价超预期的风险等。

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