报告摘要

国家统计局公布的数据显示，2022年1—6月，商品房销售面积68923万平方米，同比增长—22.2%，商品房销售额66072亿元，同比增长—28.9%全国房地产开发投资68314亿元，同比增长—5.4%

政策效果显现，销售回升。

2022年1—6月销售面积同比—22.2%，6月销售面积同比—18.3%月度增速增长13.5pct与前一个月相比销售金额同比—28.9%，6月单月销售金额同比—20.8%月度环比增速较上月增长16.9%，月度环比降幅均有所回暖和收窄6月销售数据企稳主要得益于:1)各地密集出台宽松政策，政策效果逐步显现，2)年中节点房企加速推盘，3)各地疫情逐步得到控制，需求端有所恢复我们认为，虽然销售数据有所好转，但绝对值仍然较差，未来政策释放仍有空间展望7月，政策效果有望继续显现，叠加去年基数下降我们预计未来销售数据大概率保持回暖趋势

投资仍然疲软，新开工下降，完工下降，土地交易趋冷2022年1—6月，房地产投资同比—5.4%，较2022年1—5月下降1.4pct，月度增速较上月回落1.6pct由于新开工和竣工，投资表现仍然疲软2022年1—6月，新开工增速同比下降34.4%，比2022年1—5月下降3.8个百分点6月单月新开工面积同比—45.1%，进一步下降我们认为，新开工表现疲软主要是由于前期土地拍卖市场冷开工量少，以及疫情影响2022年1—6月完成面积同比—21.5%，比2022年1—5月下降5.7pct，进一步下降，2022年土地购置面积3628万平方米，同比减少48.3%，下降1.6pct与2022年1—5月相比，土地成交价格2043亿元，同比下降46.3%，增速较2022年1—5月回落18.2个百分点，主要是6月份供地城市较少集中我们预计，未来伴随着销售的持续回暖，投资增速也将跟随复苏，但步伐略慢

本月观点

6月份整体房地产数据出现一定回暖迹象，表明前期一系列宽松政策效果初显，仍需时日才能见效，基本面有望复苏，另一方面，虽然数据已经底部企稳，但绝对增速依然不佳未来政策进一步放松仍有较大空间，地产板块估值仍有空间推荐龙头房企万科A，保利发展，招商蛇口，滨江集团，华侨城A等相关受益者包括金地，龙湖集团，华润置地，绿城中国，中国海外发展等

风险警告

销售不及预期，房地产调控政策收紧。

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